Los mercados financieros de Estados Unidos reaccionaron con fuerza a los datos de inflación de abril, reforzando las expectativas de que la Reserva Federal (Fed) podría realizar al menos dos recortes en las tasas de interés este año. Esta percepción impulsó un repunte en los bonos del Tesoro, especialmente en los instrumentos de corto plazo.
El rendimiento de los bonos a dos años —altamente sensibles a la política monetaria— cayó seis puntos básicos hasta el 3,95%, luego de que los datos de inflación se ubicaran por debajo de lo esperado. Según los operadores de instrumentos derivados (swaps), los mercados ya descuentan alrededor de 55 puntos básicos de flexibilización monetaria en 2025, con el primer recorte previsto para septiembre.
“El informe de inflación de abril, tomado de forma aislada, refleja una mejora relevante para la Fed”, comentó Ian Pollick, jefe de estrategia en renta fija y divisas en CIBC. Sin embargo, advirtió que el impacto de los nuevos aranceles probablemente será más gradual que durante la primera administración Trump, lo cual añade incertidumbre a los próximos ciclos de datos inflacionarios.
El repunte en el mercado de bonos se dio en un contexto de reducción de tensiones comerciales entre Estados Unidos y China, tras el anuncio de un acuerdo provisional que busca contener la guerra arancelaria. Esta tregua, junto con una inflación más moderada, alivia parcialmente las preocupaciones sobre el crecimiento económico y la estabilidad de precios.
Sin embargo, analistas como Michael Pyle, subdirector de gestión de carteras de BlackRock, advirtieron que los aranceles aún vigentes continúan afectando las expectativas económicas:
“Estos aranceles deberán absorberse mediante ajustes en precios o márgenes, lo que limita las proyecciones de crecimiento y rentabilidad en EE. UU.”, afirmó Pyle en Bloomberg TV.
Mientras los bonos con vencimientos entre dos y cinco años registraban descensos en sus rendimientos, la tasa de los bonos a 10 años se mantuvo prácticamente sin cambios. Por su parte, el índice Bloomberg Dollar Spot retrocedió 0,3% tras el informe, revirtiendo parte de las ganancias del día anterior.
Diferencias en las proyecciones de política monetaria
Las expectativas de flexibilización monetaria han variado entre las principales entidades financieras. Goldman Sachs ahora proyecta tres recortes de tasas de 25 puntos básicos a partir de diciembre. Citigroup ha retrasado su estimación de junio a julio, mientras que Barclays anticipa un único ajuste en lo que resta del año. JPMorgan Chase, por su parte, movió su previsión de septiembre a diciembre.
A pesar del tono más optimista en los mercados, el consenso es que la Reserva Federal se mantendrá cautelosa, evaluando cuidadosamente el impacto de las medidas arancelarias y las señales de desaceleración económica antes de implementar nuevos ajustes.
Fuente: www.bloomberglinea.com
Por: Liz Capo McCormick