2 de junio de 2025 — El dólar estadounidense podría retroceder a niveles no vistos desde la pandemia del Covid-19, afectado por la desaceleración del crecimiento económico y posibles recortes agresivos en las tasas de interés, según un informe reciente de Morgan Stanley.
Los estrategas del banco, liderados por Matthew Hornbach, estiman que el índice del dólar estadounidense podría caer alrededor de un 9%, hasta situarse en 91 puntos hacia mediados de 2026. Esta proyección refleja una combinación de factores que han debilitado progresivamente al billete verde, entre ellos la incertidumbre comercial generada por las políticas de la administración Trump y una ralentización general del dinamismo económico en EE.UU.
“Las tasas y los mercados de divisas han entrado en nuevas tendencias significativas que se mantendrán, llevando al dólar a niveles más bajos y a curvas de rendimiento más empinadas”, señalaron los estrategas en un análisis fechado el 31 de mayo.
Ganadores frente al dólar
Entre las divisas que más se beneficiarían de esta debilidad se encuentran el euro, el yen japonés y el franco suizo, que son ampliamente considerados activos refugio frente a la volatilidad del dólar.
Morgan Stanley proyecta que:
- El euro podría apreciarse desde los 1,13 actuales hasta 1,25.
- La libra esterlina podría avanzar de 1,35 a 1,45, apoyada por un atractivo “carry” y una menor exposición a conflictos comerciales.
- El yen japonés, que actualmente se sitúa en torno a 143 por dólar, podría fortalecerse hasta los 130.
Mercado de tasas y posición en dólares
Los analistas también anticipan que los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años alcanzarán el 4% a finales de 2025, antes de experimentar una caída significativa durante 2026, cuando se prevé que la Reserva Federal recorte las tasas en hasta 175 puntos básicos.
La posición corta en dólares, es decir, las apuestas contra la divisa, se mantiene cerca de su punto más alto desde 2023, lo que refuerza la perspectiva bajista del mercado. Además, el índice del dólar ha retrocedido casi un 10% desde su máximo en febrero, reflejando el escepticismo de los inversionistas respecto al entorno económico y fiscal de EE.UU.
Este panorama es respaldado por otras instituciones financieras. Por ejemplo, estrategas de JPMorgan Chase & Co. han manifestado su postura bajista hacia el dólar, sugiriendo a los inversionistas inclinarse por divisas como el yen, el euro y el dólar australiano.
Tendencias recientes
Durante la jornada asiática del lunes, el dólar continuó su tendencia a la baja. El indicador de la divisa elaborado por Bloomberg se debilitó alrededor de un 0,2%, extendiendo una trayectoria que, según los expertos, podría continuar en la medida en que los riesgos geopolíticos y económicos se profundicen.
Fuente: www.bloomberglinea.com | Por Ruth Carson, con la colaboración de Masaki Kondo