3 de junio de 2025 — El banco alemán Deutsche Bank elevó su proyección para el índice S&P 500, anticipando una subida superior al 10% hacia finales de 2025, impulsada por el alivio arancelario anunciado recientemente por la administración Trump y una mejora en las expectativas de beneficios corporativos.
El nuevo análisis, liderado por Binky Chadha, destaca que la reducción de los aranceles promedio de 26% a 17% ha contribuido a estabilizar el panorama económico y restaurar la confianza de los inversores. Esta medida, que responde a la presión del mercado y a decisiones judiciales desfavorables para parte del régimen arancelario, ha generado un entorno más favorable para las empresas del índice.
Perspectivas de crecimiento y beneficios
A raíz de este nuevo contexto, Deutsche Bank ha revisado al alza su estimación de ganancias por acción (EPS) para el S&P 500, pasando de US$240 a US$267 para 2025. Aunque esta cifra aún está por debajo del pronóstico original de US$282, los analistas indican que el sesgo ahora es positivo, con potencial de nuevas revisiones alcistas si se mantiene el entorno de menor presión comercial.
“La reducción de aranceles ha disminuido considerablemente los efectos negativos directos e indirectos sobre los beneficios corporativos”, señala el informe.
El banco estima que el S&P 500 podría alcanzar los 6.550 puntos, impulsado por flujos de inversión, recompras corporativas y un mayor apetito por riesgo, en un entorno de volatilidad más contenida.
Flujos hacia acciones. Deutesch Bank prevé mayores recompra y posicionamiento al alzar en renta variable. (Mcichael Nagle)
Estímulos y posicionamiento de mercado
Además del alivio comercial, el informe subraya la mejora de las previsiones macroeconómicas. Deutsche Bank elevó su proyección de crecimiento del PIB de EE.UU. de 0,8% a 1,5% anualizado para el segundo semestre del año, en línea con expectativas de estímulos fiscales adicionales en grandes economías.
Desde una perspectiva técnica, los analistas indican que el posicionamiento de los inversores sigue siendo relativamente neutral, lo que deja espacio para un mayor ingreso de capitales hacia renta variable. Se estima que las recompras corporativas podrían alcanzar US$1,1 billones este año, con un ratio de distribución del 50%.
El banco también resalta la disciplina financiera de las compañías del S&P 500, que han mantenido sus programas de retorno al accionista a pesar de la incertidumbre macroeconómica, lo que ha sostenido el soporte técnico del mercado.
Visión global
En términos de asignación geográfica, Deutsche Bank mantiene una postura claramente favorable hacia Estados Unidos, con sobreponderación en renta variable estadounidense frente a otras regiones desarrolladas como Europa y Japón, que permanecen en posición neutral. Los mercados emergentes, en cambio, continúan con calificación infraponderada en sus estrategias.
Riesgos latentes
Pese al tono optimista, el banco advierte que la volatilidad política y comercial podría generar interrupciones temporales en el repunte. Se espera que el mercado experimente “fases de corrección” dentro de ciclos de escalada y desescalada en la política arancelaria, un patrón similar al observado entre 2018 y 2019.
Fuente: www.bloomberglinea.com | Por Carlos Rodríguez Salcedo