Las acciones europeas podrían alcanzar su mejor desempeño relativo frente a las estadounidenses en al menos dos décadas, impulsadas por un panorama económico regional más alentador. Así lo afirman los estrategas de JPMorgan Chase & Co. y Citigroup Inc., que prevén un fuerte cierre de año para el índice Stoxx Europe 600.
Según una encuesta realizada por Bloomberg a 20 estrategas, el índice Stoxx 600 podría cerrar 2025 en torno a los 554 puntos. JPMorgan proyecta un nivel aún más optimista de 580 puntos, lo que implicaría una ventaja histórica de 25 puntos porcentuales sobre el S&P 500, que se espera experimente una caída. Por su parte, Citigroup estima un alza del 4%, hasta los 570 puntos, marcando la mayor superación del índice europeo frente al estadounidense desde 2005.
Los estrategas mantienen el optimismo sobre las acciones europeas| Se prevé que el Stoxx Europe 600 suba de media hasta 554 a finales de año (Bloomberg Survey)
Este giro en las expectativas contrasta con las proyecciones de inicio de año, cuando los analistas preveían que las acciones europeas quedarían rezagadas frente a las de EE.UU. No obstante, factores como la reciente reforma fiscal en Alemania, unos beneficios empresariales sólidos y una mayor búsqueda de diversificación por parte de los inversionistas han impulsado al índice europeo.
Beata Manthey, estratega de Citi, destacó que la aparente estabilización en las estimaciones de beneficios podría allanar el camino para una recuperación adicional del mercado, especialmente en sectores cíclicos que habían sido duramente castigados.
El optimismo se refleja también en la encuesta de gestores de fondos realizada por Bank of America, donde un 35% neto de los encuestados declaró sobreponderar las acciones europeas, mientras que la exposición neta a EE.UU. se redujo al nivel más bajo en dos años.
JPMorgan prevé un rendimiento récord de las acciones europeas| Los estrategas esperan que el Stoxx 600 subay el S&P 500 baje (Bloomberg)
En cuanto a los resultados del primer trimestre, las empresas del índice MSCI Europe reportaron un crecimiento promedio del 5,3% en sus beneficios, superando con creces la caída del 1,5% anticipada por los analistas. Además, los datos de Citigroup indican que las revisiones a la baja de estimaciones europeas han disminuido significativamente.
A pesar de estos avances, algunos analistas mantienen una visión más cautelosa. Roland Kaloyan, estratega de Societe Generale, considera que aún se requiere una mejora sustancial en las proyecciones de beneficios y una menor incertidumbre sobre los aranceles para sostener el repunte. Su proyección es de 530 puntos para el Stoxx 600 a fin de año, lo que implicaría una baja del 3,5%.
Desde Goldman Sachs, Sharon Bell observa que las valoraciones europeas siguen siendo atractivas en comparación con las estadounidenses, y que una inflación más baja en la región podría traducirse en múltiplos más altos. Actualmente, el índice europeo cotiza a 14,6 veces las ganancias proyectadas, por debajo del S&P 500, que lo hace a casi 22 veces.
En ese contexto, UBS Group AG señaló que, aunque las valoraciones han subido, el crecimiento en las ganancias por acción podría mantenerse plano o ligeramente negativo debido a la incertidumbre global, especialmente en torno al régimen arancelario.
En resumen, el repunte europeo ha ganado fuerza frente a la cautela que predomina en Wall Street, y los inversionistas están atentos a cómo se desarrollan las condiciones macroeconómicas y comerciales en ambos continentes para confirmar si se consolida este cambio de liderazgo bursátil en 2025.
Las valoraciones de las acciones europeas superan la media a largo plazo, pero siguen por debajo de la relación precio/beneficios del S&P 500 (Bloomberg)
Fuente:Bloomberg Línea – Por:Sagarika Jaisinghani – Michael Msika